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皖新传媒公司跟踪报告:数字化转型进入快车道,文化教育全产业链深入布局

发布时间:2016-12-02    研究机构:海通证券

以文化教育为核心转型互联网企业,重心打造智慧书城与智能学习闭环。2016年作为“十三五”开局之年,公司聚焦相对优势,加快推动传统文化企业向数字化平台型企业转型的步伐,在新的布局和新的思路引领下实现公司业务转型和资本市场对接,确立由内而外的发展路径。文化消费板块侧重智慧书城升级改造,推出全国首个新华书店和图书馆的结合体,通过公共文化服务体系和现代文化服务提供商的有机融合和创新,实现了良好的经济和社会效益。教育服务板块重点打造智能学习闭环,形成了市场程度很高的教育服务专业团队,通过线上线下的平台整合,为学生、学校、家长提供所需的教育服务产品。

“阅+”变革数字化平台,“互联网+传统业务”布局新媒体。公司发起“阅+”全民阅读创新运动,利用大众传播领域的共享经济平台,以传播为导向、以用户为核心,推进全民阅读。巨大阅读量和点击量的背后,对应的是文化消费和教务服务产品,包括书、数字资源包、解决方案。通过平台将用户和购买者遍布全国28个省份、137个城市。另外,公司通过和蓝狮子这样传统媒体和新媒体、数字出版融合的典范,真正的拥抱新媒体,向互联网空间延伸,实现公司在新业务、新媒体上的布局。

数字教科书打造全新教育体验,研学旅行释放企业活力。公司整个教育团队融科学、技术、教学、艺术为一体,借数字教科书打造极具视觉冲击力、激发学生求知欲的数字教育书,是数字时代教育发展的大势所趋。同时公司从去年年底试水研学旅行业务到今年上半年推广,已经形成了完整产品体系,拥有国内外所有研学路线和产品菜单以及相应的风控保险措施。同时在省内研学基地提供体验式学习。我们预计该业务将成为公司未来重要的收入和利润增长点。

盈利预测。聚焦主业,布局全产业链上下游,向以文化教育为核心的互联网平台型企业转型。未来看点:(1)企业主业增长稳健,新业务增量突出,文化消费、教育服务的转型升级加快推进;(2)布局资本市场获取资金卡位,为业务转型提供支持。基于此,我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.50元、0.61元和0.74元。考虑到公司转型升级迈入快车道,未来将继续深入布局,估值应有相应提升。再参考同行业中,华媒控股2016年PE一致预期分别为69.53倍,我们给予公司2016年40倍估值,对应目标价20.00元。维持买入评级。

风险提示:转型不急预期风险;盈利能力下降风险。

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